2026年刚开年，液冷板块就交出了亮眼的成绩单，截至2月8日，A股8家做液冷业务的上市公司都发布了2025年业绩预告，全都实现业绩增长，其中5家净利润直接翻倍，最高增幅快到300%。很多人一看到这种集体大涨的业绩，要么急着追进去，要么担心是炒作泡沫，心里始终不踏实。其实液冷这波行情根本不是虚的，只要把业绩从哪来、行业靠什么涨弄明白，就能抛开焦虑，看得清、拿得稳。
AI算力快速升级，让高功率服务器的散热需求发生了根本性变化，传统风冷模式已经无法支撑200kW以上的单机柜散热，液冷凭借散热效率高、能耗更低的优势，快速成为新建智算中心的标配。2026年1月22日，工信部印发通知，推进全国一体化算力网络建设，明确要求提升数据中心能效水平，严控PUE值，进一步加快了液冷技术的规模化落地。在这样的行业背景下，8家业绩预增企业覆盖液冷系统、核心部件、整机设备等全链条，每一家的增长都有真实业务支撑。高澜股份具备冷板式与浸没式液冷双重技术，2025年净利润预增293.98%，液冷业务占比超过40%，在手订单达14.56亿元，产品进入英伟达GB300供应链，同时服务字节跳动、宁德时代等头部客户，2026年一季度保持满产状态。英维克作为液冷系统方案龙头，独家供应英伟达GB300相关CDU产品与快接头，单机柜价值量较高，2025年前三季度液冷相关营收同比增长350%，国内大型互联网企业智算中心项目持续落地，业务稳定性强。申菱环境2025年净利润预计同比增长近一倍，通过英伟达液冷板相关认证，在数据中心与工业温控双线发力，客户覆盖海内外主流算力企业，订单交付平稳。硕贝德依靠液冷与天线业务双驱动，2025年净利润增幅领跑赛道，液冷产品批量供货头部服务器厂商，产能与订单同步提升。飞龙股份聚焦液冷泵等核心部件，是华为昇腾AI服务器液冷泵核心供应商，产品毛利率稳定，同时进入谷歌供应链，2026年订单贡献持续提升。浪潮信息作为AI服务器龙头，冷板式液冷整机柜市占率领先，2025年液冷服务器出货量同比增长300%，液冷相关营收突破70亿元，业绩预增区间明确。中科曙光在浸没式液冷领域优势突出，产品市占率超过65%，参与国内超八成智算中心建设，受益于高密度算力场景推广，业绩稳步增长。同飞股份专注工业液冷，在激光与半导体散热领域竞争力强，毛利率保持在较高水平，借助行业红利实现稳健增长。这些企业没有依赖概念包装，全部依靠订单交付、技术突破、产能释放实现业绩增长，是产业真实需求的直接体现。
从行业趋势来看，2026年是液冷商业化爆发的关键一年，全球AI服务器出货量持续攀升，英伟达、谷歌、微软等科技巨头全面采用液冷架构，国内东数西算工程稳步推进，各地智算中心项目密集落地，液冷市场需求持续释放。据行业测算，2026年全球液冷市场规模将突破1000亿元，国内市场渗透率将从2025年的38%提升至50%以上，冷板式液冷仍是主流路线，浸没式液冷在高密度场景快速推广。液冷产业链中，核心部件技术壁垒最高、毛利率领先，也是业绩弹性最大的环节，CDU、液冷泵、冷板等产品需求增速高于行业平均；系统集成商绑定大型客户，业绩增长更平稳；整机厂商依托原有渠道，快速实现液冷产品渗透。8家预增企业中5家实现翻倍增长，正是因为卡位高增长环节，掌握核心技术、绑定头部客户、具备规模化产能，在行业爆发期占据优势位置。2026年2月以来，液冷企业频繁获得机构调研，资金向业绩确定性高的龙头集中，行业发展良性，企业重心放在研发、扩产、交付上，多家企业在1至2月公布产能扩建计划，为后续增长提供保障。对于普通关注者来说，液冷的机会不在于短期波动，而在于产业长期升级的趋势，聚焦有技术、有订单、有业绩的企业，远比追逐热点更可靠。
对于液冷行业接下来的发展，市场一直存在两种不一样的看法。一部分人觉得，液冷是AI算力发展必不可少的配套，需求只会越来越大，8家公司集体预增已经证明赛道靠谱，那些业绩翻倍的企业有技术、有客户，未来还能跟着行业一起成长。另一部分人则认为，现在液冷太火了，进场的企业会越来越多，竞争肯定会变激烈，有些公司估值不低，后面行业会分化，只有真正有核心技术、能持续拿订单的企业才能走下去。两种看法都有现实依据，看好的看重长期市场空间，谨慎的在意行业竞争和估值，这也是成长型行业发展的正常现象。液冷已经从概念变成了实实在在的产业，靠业绩站稳了脚跟，未来行业整体向上的趋势不会变，企业之间会出现分化，只有专注技术、踏实做业务、持续兑现业绩的企业，才能在行业发展中走得更长久。
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